ITE-Group Teil 2 – Die Bewertung (Daniel Koinegg)
15 Mar
Als grobe Hilfestellung für einen möglichen Wert der ITE Group habe ich eine DCF Excel Tabelle erstellt, welche die Ergebnisse bis 2019 darstellt, und einen Abzinsungssatz von 10% gewählt. In jedem Szenario behält das Unternehmen 2 3 der Einnahmen zur Reinvestition ein und zahlt den Rest aus (so geschehen in den letzten 10 Jahren). Ich bin von 4 Basisszenarien ausgegangen: Der Minimalwert Die Krise hält und endet erst 2018, das angepasste Jahresergebnis bleibt konstant bei 30 Mill. Pfund und erholt sich erst 2019 auf 60 Mill. Pfund. Der Residualwert entspricht dem 10-fachen angepassten Jahresergebnis von 2019. abgezinster Wert ca. 450 Mill. Pfund Der konservative Wert Ähnelt Szenario 1, allerdings erholen sich die Einnahmen schneller. Abgezinster Wert ca. 5... » Weiterlesen
Bargain Academy: Fonds (Daniel Koinegg)
14 Mar
Im heutigen Bargain Academy Artikel geht es um Fonds . Aber was sind eigentlich Fonds? Fonds bestehen aus einem Portfolio von Wertpapieren. Diese werden von einem Experten, auch Fondmanager genannt betreut. Fonds bündeln das Kapital von Investoren, und investieren dieses in einem definierten Markt. Salopp gesagt sind Fonds einfach ein Sack voller Geld von unterschiedlichsten Anlegern, mit dem der Fondmanager dann arbeiten kann. Welche Arten von Fonds gibt es nun, bzw. wie unterscheiden sich diese? Nach Art der Kapitalbeschaffung: Geschlossene Fonds Geschlossene Fonds sammeln Geld für ein definiertes Projekt. Es wird bei Platzierung des Fonds ein definiertes Fondvolumen vorgegeben um das Projekt mit ausreichend Eigenkapital zu unterlegen. Sobald die definierte Summe ... » Weiterlesen
Einhell AG: "Werkezugbau" zum Sonderpreis Teil 1? (Daniel Koinegg)
09 Mar
Die Einhell AG ist ein deutsches Werkzeugbauunternehmen mit Sitz in Landau an der Isar, das mehrheitlich der Familie Thannhuber gehört. Die Stammaktien besitzt die Familie Thannhuber, die Vorzugsaktien werden an der Börse gehandelt.Einhell beschäftigt ca. 1400 Mitarbeiter . Das Geschäft teilt sich in 2 Geschäftsfelder auf, nämlich Garten und Freizeit, und Werkzeuge. Meine erste Berührung mit einem Produkt der Firma Einhell, durfte ich vor ca. 15-18 Jahren gehabt haben. Es war ein Akkuschrauber mit einer Betriebsspannung von 9,6V, den mein Vater damals für diverse Arbeiten im Haus kaufte. Den hatte er sehr lange und war auch immer damit zufrieden. Sein damaliger Kaufgrund war einfach der günstige Preis. Einhell wagte sich schon in den 90er Jahren nach China um ... » Weiterlesen
ITE Group – Teil – Bestandsaufnahme (Daniel Koinegg)
08 Mar
Zu Anfang zwei eher philosophische, für diesen Post aber existentielle Fragen: Worin liegt die gesellschaftlich relevante Notwendigkeit des Kapitalismus begründet? Was ist ein langfristig unverzichtbarer Bestandteil des Kapitalismus? Ein Kernpunkt (von sicherlich mehreren) besteht darin, dass wir in einer sich verändernden, von dauerhaftem technischen Fortschritt geprägten Welt leben und Fortschritt eng mit Risiko und Fehlschlag einhergeht. Beständig ist in einer sich verändernden Welt somit einzig und allein der Wandel. Genau dieser Punkt bereitet dem auf zukünftige Erträge fokussierten Investor Unbehagen, welcher sich auf die Prognostizierbarkeit der Erträge eines Unternehmens bis weit in die Zukunft verlassen können muss. Wie wäre es also,... » Weiterlesen
Vale Teil 5: Bestimmung Substanzwert Vol. 2 - Peer Rio Tinto und BHP Billiton (Dan...
03 Mar
So liebe Leser, nun kommt der 5. Teil zu Vale, und mein erster Versuch ein Minenunternehmen anhand seiner Reproduktionskosten zu bewerten. Für Bewertung der Kosten des Aufbaus Ausbaus einer Mine wurden unterschiedliche Projekte der Vergangenheit von Vale, Rio Tinto und BHP Billiton herangezogen. Ich habe eine Tabelle erstellt und die Investitionskosten für den Ausbau einer Mine der Produktionserhöhung Produktionsleistung der Mine gegenübergestellt, und mir daraus die Investitionskosten pro (mehr) ausgestoßene Jahrestonne Eisenerz errechnet. Die Werte liegen irgendwo im Bereich zwischen 129[$*a t] und 96[$*a t]. Der arithmetische Durchschnitt lag bei 102[$*a t]. Diese 102[$*a t] habe ich mit der aktuellen Jahresproduktion der Vale von 319Mt a multipliziert, und komme so auf einen ... » Weiterlesen
