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Inbox: Vontobel bullish auf KTM Industries
Pierer Mobility
Akt. Indikation: 18.66 / 18.88
Uhrzeit: 09:00:06
Veränderung zu letztem SK: 0.16%
Letzter SK: 18.74 ( -6.30%)
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04.10.2017
Zugemailt von / gefunden bei: Vontobel (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Research: KTM INDUSTRIES (BUY NEW, PT 8.70 NEW)
Auf vollen Touren: deutliche Beschleunigung bei Zielverkäufen - Neuausrichtung auf Cashgenerierung - Heraufstufung von Hold auf Buy, neues Kursziel: CHF 8.70 (bisher: CHF 5.50)
Umsatzziel erhöht...: Infolge der Bekanntgabe der Ausweitung der Partnerschaft mit Bajaj im Juli berücksichtigen wir die neuen mittelfristigen Umsatzziele (bis 2022) in unserem Modell. KTM Industries will nun im Jahr 2022 400‘000 Motorräder verkaufen, was einem früheren Umsatzziel von 300‘000 Einheiten bis 2021 entspricht.
wegen mehrerer Wachstumstreiber: 1.) Entwickelte Märkte: anhaltende Markanteilgewinne in Europa und den USA; 2.) Schwellenmärkte: Marktwachstum plus Eintritt in neue Märkte; 3.) Höheres Umsatzvolumen für Motorräder von KTM durch strategischen Partner Bajaj in Indien; 4.) Der Zusatz von einigen Husqvarna-Strassenmodellen zur Bajaj-Partnerschaft.
Cash-Fokus: Den wirklichen Paradigmenwechsel sehen wir allerdings im Entschluss des Managements, den Investitionsaufwand bis 2022 etwa auf dem Niveau von 2017 und die NUV-Erhöhung tiefer als das Umsatzwachstum zu halten. Die entsprechende Investitions-/Umsatzquote würde deutlich von 12.4% im Jahr 2016 auf 11.0% im Jahr 2017 auf und 8.2% im Jahr 2022E fallen.
Wir haben unser DCF-Modell angepasst...: ...um mehrere neue Items darin aufzunehmen (Umsatz- und EBIT-Margenperformance, Investitionsprognosen, NUV-Verbesserung, neue WACC-Inputfaktoren, Devisenkassakurse).
OUR CONCLUSION
Es ist eine deutliche Einstellungsänderung im Unternehmen festzustellen, das den Fokus künftig verstärkt auf die Cashgenerierung legen wird. Den wirklichen Paradigmenwechsel sehen wir aber im Entschluss des Managements, den Investitionsaufwand bis 2022 etwa auf dem Niveau von 2017 und die NUV-Erhöhung tiefer als das Umsatzwachstum zu halten. Die kumulierten Auswirkungen obiger Ziele in Kombination mit einem beschleunigten Umsatzwachstum wird sich markant auf FCF, IC und ROIC auswirken, weshalb auch unser DCF-basiertes Kursziel auf CHF 8.70 (5.50) steigt. Heraufstufung auf Buy mit fester Überzeugung.
Company im Artikel
Mitglied in der BSN Peer-Group OÖ10 Members
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Für Zusatzliquidität im Orderbuch der KTM Industries-Aktien sorgen die Oddo Seydler Bank AG als Specialist sowie der Market Maker
ICF BANK AG.
Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.
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vontobel_bullish_auf_ktm_industries
Aktien auf dem Radar:Amag, Palfinger, Addiko Bank, Semperit, EuroTeleSites AG, CA Immo, DO&CO, Verbund, EVN, Telekom Austria, Pierer Mobility, Rosenbauer, BKS Bank Stamm, Oberbank AG Stamm, Flughafen Wien, Österreichische Post, Uniqa, VIG, BMW, Porsche Automobil Holding, Fresenius Medical Care, Siemens Healthineers, RWE, Strabag, FACC, Vonovia SE.
(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)186584
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EuroTeleSites bietet mit seiner langjähriger Erfahrung im Bereich der Telekommunikation, Lösungen und Dienstleistungen zum Bau und der Servicierung von drahtlosen Telekommunikationsnetzwerken in sechs Ländern in der CEE-Region an: Österreich, Bulgarien, Kroatien, Slowenien, der Republik Nordmazedonien und der Republik Serbien. Das Portfolio des Unternehmens umfasst über 13.000 Standorte, die hochwertige Wholesale Services für eine breite Palette von Kunden bieten.
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Maja Daniels
John Gossage
Ken DomonInbox: Vontobel bullish auf KTM Industries
04.10.2017, 3110 Zeichen
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Umsatzziel erhöht...: Infolge der Bekanntgabe der Ausweitung der Partnerschaft mit Bajaj im Juli berücksichtigen wir die neuen mittelfristigen Umsatzziele (bis 2022) in unserem Modell. KTM Industries will nun im Jahr 2022 400‘000 Motorräder verkaufen, was einem früheren Umsatzziel von 300‘000 Einheiten bis 2021 entspricht.
wegen mehrerer Wachstumstreiber: 1.) Entwickelte Märkte: anhaltende Markanteilgewinne in Europa und den USA; 2.) Schwellenmärkte: Marktwachstum plus Eintritt in neue Märkte; 3.) Höheres Umsatzvolumen für Motorräder von KTM durch strategischen Partner Bajaj in Indien; 4.) Der Zusatz von einigen Husqvarna-Strassenmodellen zur Bajaj-Partnerschaft.
Cash-Fokus: Den wirklichen Paradigmenwechsel sehen wir allerdings im Entschluss des Managements, den Investitionsaufwand bis 2022 etwa auf dem Niveau von 2017 und die NUV-Erhöhung tiefer als das Umsatzwachstum zu halten. Die entsprechende Investitions-/Umsatzquote würde deutlich von 12.4% im Jahr 2016 auf 11.0% im Jahr 2017 auf und 8.2% im Jahr 2022E fallen.
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