05.09.2016
Zugemailt von / gefunden bei: Baader Bank (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Our conclusion
In our view the takeover offer makes sense and reflects the value potential of conwert. The offered price, which is slightly above our own NAV for 2016E indicates a slight premium. As we already stated in our last update, we are very positive about conwert and regard the takeover bid as reasonable, although it is 2.4% below our current target price of EUR 18.
A conference call will be held at 11:15 am CET today.
Facts & Analysis
conwert shareholders to receive 74 Vonovia shares per 149 conwert shares; this implies an offer price of EUR 17.58 per conwert share based on the last Vonovia closing price and a resulting premium of 23.8% based on the six month VWAP of conwert. The offer price is around our estimated NAV for 2016E of EUR 17.45 and leads to a slight premium.
conwert’s Administrative Board in favor of the offer, subject to legal examination of the offer.
Adler Real Estate AG supports the offer and will tender its conwert shares of approx. 26% (diluted) in exchange for Vonovia shares.
According to Vonovia the complementary conwert portfolio fits well with Vonovia’s strategy Target: Operating synergies of at least EUR 7mn by YE18 and financial synergies of EUR 5mn p.a. already in 2017E.
Aktien auf dem Radar:Immofinanz, Polytec Group, Marinomed Biotech, Flughafen Wien, Warimpex, Lenzing, AT&S, Strabag, Uniqa, Wienerberger, Pierer Mobility, ATX, ATX TR, VIG, Andritz, Erste Group, Semperit, Cleen Energy, Österreichische Post, Stadlauer Malzfabrik AG, Addiko Bank, Oberbank AG Stamm, Agrana, Amag, CA Immo, EVN, Kapsch TrafficCom, OMV, Telekom Austria, Siemens Energy, Intel.
(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)126036
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Croma
Croma Pharma® ist ein österreichisches Familienunternehmen mit Sitz in Leobendorf. Das Unternehmen ist auf die industrielle Fertigung von Hyaluronsäure-Spritzen spezialisiert und zählt in diesem Bereich europaweit zu den führenden Experten. Das Unternehmen setzt mit eigenen Marken auf die Wachstumssparte der minimalinvasiven ästhetischen Medizin.
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05.09.2016, 2450 Zeichen
05.09.2016
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In our view the takeover offer makes sense and reflects the value potential of conwert. The offered price, which is slightly above our own NAV for 2016E indicates a slight premium. As we already stated in our last update, we are very positive about conwert and regard the takeover bid as reasonable, although it is 2.4% below our current target price of EUR 18.
A conference call will be held at 11:15 am CET today.
Facts & Analysis
conwert shareholders to receive 74 Vonovia shares per 149 conwert shares; this implies an offer price of EUR 17.58 per conwert share based on the last Vonovia closing price and a resulting premium of 23.8% based on the six month VWAP of conwert. The offer price is around our estimated NAV for 2016E of EUR 17.45 and leads to a slight premium.
conwert’s Administrative Board in favor of the offer, subject to legal examination of the offer.
Adler Real Estate AG supports the offer and will tender its conwert shares of approx. 26% (diluted) in exchange for Vonovia shares.
According to Vonovia the complementary conwert portfolio fits well with Vonovia’s strategy Target: Operating synergies of at least EUR 7mn by YE18 and financial synergies of EUR 5mn p.a. already in 2017E.
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Aktien auf dem Radar:Immofinanz, Polytec Group, Marinomed Biotech, Flughafen Wien, Warimpex, Lenzing, AT&S, Strabag, Uniqa, Wienerberger, Pierer Mobility, ATX, ATX TR, VIG, Andritz, Erste Group, Semperit, Cleen Energy, Österreichische Post, Stadlauer Malzfabrik AG, Addiko Bank, Oberbank AG Stamm, Agrana, Amag, CA Immo, EVN, Kapsch TrafficCom, OMV, Telekom Austria, Siemens Energy, Intel.
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