Die Leitindizes zeigen derzeit eine erhöhte Volatilität. In lokalen Währungen wiesen die meisten Indizes negative Erträge auf. Beim Nasdaq 100 Index erfolgten, nach dem Erreichen von Rekordhochs zur Mitte letzten Monats, auch in dieser Woche Gewinnmitnahmen. Dieser Index ist in USD -9,7% von seinem Hoch entfernt. Die Korrektur dürfte noch kurzfristig andauern, da der Markt zuvor sehr stark überkauft war. Mittel- und langfristig sind die Aussichten positiv, da die erwarteten Wachstumsraten für die Umsätze und die Gewinne der Firmen signifikant positiv sind.

In der Berichtssaison für das Q4 2020 haben 92% der Technologie-Unternehmen Gewinne berichtet, die über den Erwartungen waren. Der nachstehende Chart zeigt den Technologieindex und die Gewinnrevisionen für den Sektor im Zeitablauf. Die nach oben gerichteten grauen Balken zeigen an, dass es derzeit einen Überhang an positiven Gewinnrevisionen (versus der negativen Revisionen) für die Unternehmen des Sektors gibt. Zuletzt hat der Anteil der positiven Gewinnrevisionen sogar noch weiter zugenommen.

Ausblick: Nach dem bisher sehr guten Verlauf der Firmen-Berichtssaison in den USA und in Europa richtete sich die Aufmerksamkeit der Inves- toren zuletzt auch verstärkt auf das steigende Niveau der Renditen in den USA. Der Renditeanstieg und Gewinnmitnahmen hatte eine erhöhte Volatilität an den Aktienmärkten zur Folge. Ein weiterer starker Anstieg der Renditen ist allerdings unwahrscheinlich, da die globalen Notenbanken voraussichtlich noch einige Jahre ihre Leitzinsen nicht anheben werden und durch Staatsanleihen-Ankäufe die Renditen niedrig halten. Die Wachstumsperspektiven der globalen Firmen sind in diesem Jahr positiv. Wir erwarten in der kommenden Woche eine moderate Abschwächung des globalen Aktienmarktindex.