29.11.2017
Zugemailt von / gefunden bei: Baader Bank (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
IMMOFINANZ - (Hold/TP EUR 1.80) - 3Q17: Disappointing FFO and net profit generation
Our conclusion
FFO (including development result) was again negative in 3Q17 (like in 1H17) whereas we would have expected a positive EUR 15.7mn FFO generation. Main reason for the deviation to our estimate was a EUR 4mn loss made with the development business (pre-valuation effects) vs. our expectation of a neutral result as well as higher than expected financing costs. A positive surprise for the net rental income margin was more than outweighed.
Net profit pre discontinued operations was only slightly positive: Despite having benefited again from valuation gains for the stakes in CA Immo and BUWOG in 3Q17 for an amount of EUR ~11mn, net profit only reached EUR ~3mn (pre discontinued operations and minorities).
Russian assets disposal announced recently: The result from discontinued operations was deeply negative due to the announced disposal of the Russian assets below book value.
Facts & Analysis
Like-for-like rental growth was 3.9% in 9M17 (4.6% in 1H17). The occupancy rate reached a record level of 92.9% (1H17: 92.8%, FY16: 89.6%).
The net rental income margin improved further qoq to 71% (1H17: 64%, FY16 abbreviated: 55%).
The disposal result was slightly positive.
The development business continued to be loss making excluding valuation gains despite the fact that the difficult project Gerling Quartier has been sold.
The profit from equity-accounted investments (CA Immo, BUWOG) amounted to EUR 11mn.
8789
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Aktien auf dem Radar:Immofinanz, Polytec Group, Marinomed Biotech, Flughafen Wien, Warimpex, Lenzing, AT&S, Strabag, Uniqa, Wienerberger, Pierer Mobility, ATX, ATX TR, VIG, Andritz, Erste Group, Semperit, Cleen Energy, Österreichische Post, Stadlauer Malzfabrik AG, Addiko Bank, Oberbank AG Stamm, Agrana, Amag, CA Immo, EVN, Kapsch TrafficCom, OMV, Telekom Austria, Siemens Energy, Intel.
(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)191107
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VARTA AG
Die VARTA AG produziert und vermarktet ein umfassendes Batterie-Portfolio von Mikrobatterien, Haushaltsbatterien, Energiespeichersystemen bis zu kundenspezifischen Batterielösungen für eine Vielzahl von Anwendungen, und setzt als Technologieführer in wichtigen Bereichen die Industriestandards.
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The net rental income margin improved further qoq to 71% (1H17: 64%, FY16 abbreviated: 55%).
The disposal result was slightly positive.
The development business continued to be loss making excluding valuation gains despite the fact that the difficult project Gerling Quartier has been sold.
The profit from equity-accounted investments (CA Immo, BUWOG) amounted to EUR 11mn.
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