• Bewertung: Die frühe Korrektur auf den Aktienmärkten im ersten Quartal 2016 hat auf den Märkten der Industrieländer für günstige Bewertungen gesorgt. Zum 30. März 2016 sind die Bewertungen in den USA nach wie vor am teuersten, während japanische und europäische Aktien ein wenig billiger zu haben sind und Schwellenmarkttitel gemäßigte Preise aufweisen.
• Konjunkturzyklus: Aktien werden durch den Konjunkturzyklus zunehmend weniger unterstützt. Nach Ansicht der Strategen wirkt sich der Zyklus in Europa und Japan aufgrund der vorteilhaften Geldpolitik, der schwachen Wechselkurse und des Potenzials für steigende Gewinnmargen noch am günstigsten aus. Wegen der Risiken rund um das Wachstum des Gewinns je Aktie (EPS) und der Möglichkeit weiterer Straffungen durch die US-Notenbank hat der Konjunkturzyklus nun neutrale Auswirkungen auf US-Aktien. Auf die Schwellenmärkte hat er wegen des sich verlangsamenden Wachstums, der Exportschwäche und des sich verschlechternden Ausblicks in Bezug auf das EPS-Wachstum einen nachteiligen Effekt.
• Stimmung: Die Kursdynamik ist in jeder Region negativ, was auf eine schlechte Stimmung hindeutet. Konträre Indikatoren lassen auf überverkaufte Marktsituationen schließen, durch die die negative Kursdynamik kompensiert wird. Die Strategen betrachten Europa und Japan als stärker überverkauft als die USA, während die Schwellenmärkte nach einer starken Erholung im ersten Quartal 2016 nun annähernd überkauft sind.

Aktualisierte Prognosen zu regionalen Engagements
Die Strategen haben ferner ihre Prognosen für die globalen Regionen und Anlageklassen für 2016 aktualisiert:

• Asien-Pazifik: Das Team rechnet mit niedrigen absoluten Renditen und einer hohen Volatilität durch regionale Aktien. Die Anleihen in der Region sind extrem teuer bewertet, während der Konjunkturzyklus uneinheitlich verläuft.
• USA: Das Team bevorzugt die Untergewichtung von US-Aktien in globalen Portfolios und rechnet in den nächsten zwölf Monaten mit Gesamtrenditen von nahe Null.
• Eurozone: Russell Investments behält seine Übergewichtung von Aktien aus der Eurozone bei und hat nun auch seine Position in Staatsanleihen aus Peripherieländern wieder übergewichtet. Das nachlassende globale Wachstum und die globalen Ertragserwartungen sind besorgniserregend, aber das Team baut auf die guten Fundamentaldaten in der Eurozone.
• Währungen: Das Team geht von einem stagnierenden USD-Wechselkurs aus. Die attraktive Bewertung des Yen und seine defensiven Merkmale machen ihn zur Währung erster Wahl für die Strategen. Das Team ist zudem der Ansicht, dass ein starker Abverkauf der Schwellenländerwährungen als Kaufgelegenheit betrachtet werden sollte.
• Festverzinsliche Anlagen: Der Ausblick für Staatsanleihen bleibt schlecht, da die Renditen auf 10-jährige Staatsanleihen aus Japan negativ sind und in den USA und Europa beinahe Rekordtiefstände erreicht werden. Infolge des sich abschwächenden Konjunkturzyklus fällt er allerdings wieder etwas besser aus. 

Angehängt finden Sie den vollständigen Bericht in englischer Sprache. 

Über Russell Investments:
Russell Investments ist eine global agierende Investment- und Beratungsgesellschaft mit Hauptsitz in Seattle, USA. Beim Investmentmanagement hat sich die Gesellschaft als eine von wenigen insbesondere auf aktiv gemanagte Multi-Asset-Portfolios und -Services spezialisiert. Dies umfasst sowohl die Analyse der Kapitalmärkte, die Investmentmanagerauswahl als auch die  Portfoliostrukturierung und –implementierung sowie Faktorengagement. Russell betreut institutionelle Anleger, Finanzberater und Privatanleger und unterstützt bei der Erreichung der gewünschten Anlageergebnisse. Russell verwaltet derzeit über 241 Milliarden US Dollar (Stand 31.12.2015) und kooperiert weltweit mit über 2.500 professionellen Kunden, unabhängigen Vertriebspartnern und Privatanlegern. Bei der Auswahl von Vermögensverwaltern verfügt Russell über 40 Jahre Erfahrung und jährlich finden Treffen mit mehr als 2.200 Managern rund um den Globus statt. Russell ist an 21 Standorten tätig, darunter New York, London, Paris, Amsterdam, Mailand, Dubai, Sydney, Melbourne, Auckland, Seoul, Toko, Shanghai, Peking, Toronto, Chicago, Milwaukee und seit 2011 auch Frankfurt am Main. Seit 2014 gehört Russell zu 100% zur London Stock Exchange (LSEG). Für weitere Informationen besuchen Sie www.russellinvest.com oder folgen Sie bei Twitter @RussellInvstUK"