Porr-CEO Karl-Heinz Strauss, mit der Aktie Nr. 1 der ersten 100 Tage 2014, lässt sich bzgl. ATXChance durch bohrende Fachheft-Fragen nicht beirren. Man lässt diese für 2014 freiwillig sausen.

 

 

Strauss: Eigentlich sehr zufrieden, weil wir erneut sagten, wir machen etwas, und haben dies dann genau so durchgezogen. Diese Vorgangsweise hat bei uns seit 2011 Tradition. Ich bin froh, dass es auch bei dieser Transaktion so gelaufen ist. Wir sprachen immer davon, 2014 oder 2015 eine Kapitalmarkttransaktion zur Stärkung des Eigenkapitals und zur Finanzierung des Wachstums zu machen und das hat uns der Markt geglaubt.  Das Accelerated Bookbulding war binnen weniger Stunden vierfach gezeichnet, die verbleibenden 17 Prozent zeigten sich dann sogar 22fach gezeichnet.

  Porr-HV (Michael Fischer)

 

 

Strauss: Das bestehende Banken-Team hat bei der Kapitalerhöhung und beim Market Making gut funktiioniert. Aber natürlich gibt es einige weitere, die zB Research betreiben. Zusätzliche Market Maker sind herzlich willkommen. Man hat uns bei einem Aktienkurs von 45, der bei der Kapitalerhöhung zugrunde gelegen ist, deutliches Potenzial nach oben attestiert. Derzeit liegen wir bei Banken-Schätzungen bezüglich Kursziel bei 60 Euro. Es ist erfreulich, dass die Empfehlungen auch nach der Transaktion auf „Kaufen" bleiben. Wenn man den Kurs sieht und sich vergegenwärtigt, wo er schon hingegangen ist, sieht man das voller Demut. Aber ich betrachte das Vergangene einfach als Aufholphase, weil zuvor jahrezehntelang nichts passiert ist. Wir haben die Bilanz 2011 ausgeputzt, sind die Herstellung richtiger Relationen und die Veränderung der Porr zu einem modernen, technologisch getriebenen und unternehmerisch geführten Baukonzern angegangen. Bei weiterer Optimierung des Konzerns und unseren internen G&V-Zielen kann es auch in Richtung 80 oder 100 im Kurs gehen. Wir haben die Aufholphase hinter uns. Wir wollen nicht nur Wachstumsunternehmen mit Wertsteigerungspotenzial sein, sondern auch ein verlässlicher Dividendenzahler. So haben wir intern eine Payout Ratio von mindestens 30 Prozent, maximal 50 Prozent festgelegt. Für 2013 hatten wir der HV empfohlen, einen Euro pro Aktie auszuschütten.

 

 

Strauss: Die wesentlichen Zeichner der Kapitalerhöhung kamen aus UK, dann Schweiz, Deutschland, Luxemburg und Frankreich. Dann Polen vor Österreich. Österreich war bei der Kapitalerhöhung nur mit rund 3-4 Prozent vertreten.

  Interview mit Karl-Heinz Strauss, Porr

 

 

Strauss: Ich glaube, das hat damit zu tun, dass wir zwar nach wie vor ein starker Publkiumswert sind, man sieht das bei den Anleihen und auch den früheren Aktientransaktionen. Ich denke aber, dass wir mit der Geschwindigkeit und dem System, mit der die Transaktion durchgeführt wurde, mehr auf internationale Institutionelle ausgelegt waren. Auf ein Closing innerhalb von zwei Stunden waren andere Märkte besser vorbereitet. Das hat jetzt nichts mit der Qualität eines Marktes zu tun, es geht nicht nur darum, wer bei der Kapitalerhöhung zeichnet, sondern auch um die Frage, wer auch nach der Kapitalerhöhung nachhaltig an Bord bleiben möchte. Und da haben wir mit den Investmentbanken die Entscheidung getroffen, auf Fonds, die auf Value, Dividendenwerte und Mid Caps setzen, zu fokussieren. 

 

 

Strauss: Wir haben das diskutiert und wären bei der Kapitalerhöhung auch schon theoretisch Prime Market fähig mit einigen Ausnahmen. ImVorstand haben wir uns darauf geeinigt, dass wir bei unserer Strategie "immer ein Schritt nach dem anderen“ bleiben: zuerst waren wir im Standard Market Auction, jetzt im Standard Market Continuous. Wir haben auch den Investoren gesagt, dass wir es für den glaubwürdigeren Weg halten, uns darauf vorzubereiten und quartalsmässig zu berichten. Wir wollen den Wechsel zum Jahreswechsel 2014/15 vornehmen und dann richtig. Es hat keinen Sinn, dass wir vom Standard Market Auction direkt durchhüpfen in den Prime Market, die Organisation muss sich auf die geänderten Anforderungen mit Sorgfalt umstellen, Compliance, Bereichtswesen etc.. Wir sind voll im Plan, Ende 2014, Anfang 2015 sind wir im Prime Market. Und dann nehmen wir uns den nächsten Schritt vor.

 

 

Strauss: Ja, dazu Geschäftsordnungen und einiges mehr. Es gibt ein eindeutiges Bekenntnis zu Kapitalmarkt,  Corporate Governance, Anti-Korruption, Transparenz und Offenheit. Die Porr geht aber ihren Weg unabhänigg von Trends oder Zwischenrufen.

 

 

Strauss: Die Frage kann ich kurz und knapp beantworten. Das ist auszuschliessen.

 

 

Strauss: Genau.

 

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Strauss: Unter Streben ist es, auf Null zu kommen. In der Praxis wird so etwas nicht ganz funktionieren, aber es ist unser Anspruch. Wir waren 2013 sehr erfolgreich und wollen auch 2014 ähnliche Schritte schaffen. Unser Ziel lautet net debt free.

 

 

Strauss: Wir werden immer Anleihen in unserem Finanzierungsportfolio haben, vor allem in einem Szenario, in dem Anleihen günstig erscheinen. Wir brauchen heuer keine Anleihe, wir haben ausreichend Liquidität, um die Anleihe zu tilgen, die Langfristplanung im Treasury greift. Hier habe ich aber immer gesagt, dass ich mir das Window of Opportunity offen lassen will. Sollte im Sommer / Herbst eine Gelegenheit auf 5-7 Jahre zu einem attraktiven Zinssatz vorliegen, dann würden wir es eventuell tun. Wir lassen uns das offen.

  Milena Ioveva (IR Porr AG)

 

Strauss: Ja das zum einen, und auch das Zins-Umfeld halte ich 2014 und 2015 noch für attraktiv.  

 

 

Strauss: Wir hatten jetzt das erste Quartal, das durch die milde Witterung sehr gute Ergebnisse brachte, auch der Auftragsbestand hat sich erhöht. Die Hauptversammlung war im Mai ein grosses Thema. Termine und Konferenzen werden laufend von unserem Investor Relations Team wahrgenommen – mit den Halbjahreszahlen kann es wieder auf eine grössere Tour gehen, ab dem späten Sommer bzw. dem frühen Herbst in unsere Investorenländer.

 

Strauss: Das Team steht unter der bewährten Leitung von Alfred Gabler und Milena Ioveva, Frau Ioveva hat dazu Verstärkung bekommen, weil wir nun viel mehr internationale Investoren haben.

 

 

Strauss: Wir haben uns auf unsere fünf Heimmärkt  Österreich, Deutschland, die Schweiz, Polen und Tschechien konzentriert. Alle fünf sind Wachstumsmärkte, da geht es uns eigentlich überall gut, Deutschland und Polen wachsen stark. Auch in Österreich gibt es bereits für 2014 Vollauslastung, was normalerweise zu diesem frühen Zeitpunkt im Jahr noch nicht da ist. Wir gehen sehr strategisch vor: In Polen ist viel auf dem Markt, es kommen Infrastrukturmilliarden für Bahn und Strasse, da sind wir sehr gut aufgestellt. Selbst in Tschechien ist leichtes Wachstum zu spüren. In den beiden "Projektmärkten" Rumänien und Serbien, wo wir uns auf zB. Infrastrukturbau konzentrieren, gibt es positive Signale, vor allem Rumänien. In Serbien sind wir sehr sparsam, dort verkleinern wir unsere Präsenz derzeit, weil es im öffentlichen Bereich von der Marge und vom Gewinn her kaum interessante Projekte gibt, kleinere Windstromprojekte für Private vielleicht ausgenommen. Die anderen Märkte bearbeiten wir fast gar nicht mehr. Was uns zum Nachdenken bringt, ist, dass bei Ausschreibungen in einigen osteuropäischen Ländern vom Auftraggeber versucht wird, immer mehr Auftraggeberrisken auf die Seite des Auftragnehmers überzuwälzen. Es gibt einen regen Schriftverkehr der europäischen Union zB mit den Stellen in Polen, dass man gemäss der Bestimmungen nicht das Bauherrenrisiko auf die Baugesellschaft umwälzen soll. In solchen Fällen bieten wir lieber nicht oder nur sehr vorsichtig an. Die Diskussion, wem welches Risiko gehört, muss klar sein. Auch in Katar läuft es sehr gut. Im Hochsommer fangen die ersten Tunnelbaumaschinen an zu arbeiten.

  Das Fachheft 21 im Fast Forward Modus

 

 

Strauss: Diese Frage bekomme ich oft gestellt, muss Sie aber enttäuschen. Ich bin von jedem einzelnen Projekt fasziniert. Ich sehe den grossen Einsatz unserer Mitarbeiter bei jedem einzelnen Projekt. Egal, ob es eine grosse Sache ist wie Stuttgart 21 oder Strassensanierungen im Wiener Raum. Organsation, Einsatz, Redlichkeit und Wille sind überall wichtig. Wenn man das vor Ort sieht, ist man begeistert. Ich bin gerne an der Basis, das geniesse ich, die ganzen Gespräche, die ganzen Anregungen. Dies alles ist mir auch wichtig für den Konzern.

 

 

Strauss: Auch hier: Wir können nur dann gewinnen, wenn wir bei allen Kunden den Eindruck hinterlassen, dass wir etwas können, das Projekt in der gewünschten Zeit und im gewünschten Budget abschliessen und den Kunden zufrieden stellen. Man wird es nie allen recht machen können, aber je kleiner die Quote der Unzufriedenen ist, desto besser geht es mir.

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