Auf den Credit-Primärmärkten ist die Ferienzeit deutlich spürbar, Emissionen sind zurzeit Mangelware. Nach dem S&P letzte Woche bereits die beiden Zementproduzenten Buzzi Unicem und Dyckerhoff auf ihre Beobachtungsliste für eine eventuelle Hinabstufung gesetzt hat, kommt nun auch das Rating des Baumaterialienherstellers Lafarge‘s unter Druck. Moody’s versah das Ba1 Rating des französischen Unternehmens mit einem negativen Ausblick. Während in den letzten Tagen die kerneuropäischen Covered Bond Risikoaufschläge nahezu unverändert blieben, sahen wir in den Peripheriestaaten deutliche Spreadeinengungen. Am stärksten fielen diese Einengungen bei spanischen und portugiesischen Covered Bonds aus, wir erwarten eine Fortsetzung dieser Tendenz im Wochenverlauf. Das russische Stahlunternehmen NLMK hat gestern die Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht. Vor allem den Rückgang bei Kapitalinvestitionen sehen wir positiv, denn dadurch sollten deutlich mehr Mittel zur Tilgung ausstehender Ver- bindlichkeiten zur Verfügung stehen. Das ungarische Öl-Unternehmen MOL präsentiert heute die Halbjahreszahlen.